Multivariate Option Pricing With Time Varying Volatility and Correlations

CIRANO Le CIRANO est un organisme sans but lucratif constitué en vertu de la Loi des compagnies du Québec. Le financement de son infrastructure et de ses activités de recherche provient des cotisations de ses organisations-membres, d'une subvention d'infrastructure du Ministère du Développement économique et régional et de la Recherche, de même que des subventions et mandats obtenus par ses équipes de recherche. CIRANO is a private non-profit organization incorporated under the Québec Companies Act. Its infrastructure and research activities are funded through fees paid by member organizations, an infrastructure grant from the Ministère du Développement économique et régional et de la Recherche, and grants and research mandates obtained by its research teams. Le CIRANO collabore avec de nombreux centres et chaires de recherche universitaires dont on peut consulter la liste sur son site web. Les cahiers de la série scientifique (CS) visent à rendre accessibles des résultats de recherche effectuée au CIRANO afin de susciter échanges et commentaires. Ces cahiers sont écrits dans le style des publications scientifiques. Les idées et les opinions émises sont sous l'unique responsabilité des auteurs et ne représentent pas nécessairement les positions du CIRANO ou de ses partenaires. This paper presents research carried out at CIRANO and aims at encouraging discussion and comment. The observations and viewpoints expressed are the sole responsibility of the authors. They do not necessarily represent positions of CIRANO or its partners. Résumé / Abstract Au cours des récentes années, les modèles multivariés utilisés pour évaluer les rendements de l'actif ont suscité beaucoup d'intérêt, plus particulièrement les modèles qui tiennent compte de la volatilité variant dans le temps. Dans le présent document, nous explorons les modèles de cette catégorie et examinons leur potentiel en matière de fixation du prix des options. Plus précisément, nous établissons la dynamique risque neutre pour une catégorie générale de modèles hétéroscédastiques à variables multiples et proposons un moyen réaliste de fixer le prix des options à l'intérieur de cette structure. Notre cadre de référence peut être utilisé sans égard à la distribution et la dynamique sous-jacentes possibles. Il prend également en compte de nombreux cas spéciaux importants. Nous proposons une application aux options selon un minimum de deux indices. Nos résultats révèlent non seulement l'importance de la corrélation en ce qui a trait à ces options, mais aussi l'importance d'une corrélation qui soit dynamique. De plus, nous illustrons, dans le cas du modèle général, que …